中國(guó)經濟網北京9月27日(rì)訊 昨日(rì)，海底撈（06862.HK）在港交所上市，上午9點34分(fēn)，海底撈在港股上市後大(dà)漲8.09%，股價達19.24港元，市值突破1000億港元大(dà)關。随後海底撈股價一路(lù)走低，昨日(rì)股價最低至發行價17.80港元。最終海底撈在上市首日(rì)報收17.82港元，微漲0.11%，收盤市值爲944.46億港元。

　　今日(rì)，海底撈以17.80港元的發行價開盤，上午最低下探至17.12港元，在上市次日(rì)即告破發，截至午間收盤時海底撈市值縮水至912.66億港元。

　　海底撈此次IPO發行價爲每股17.80港元，在全球範圍發售股份4.245億股，其中香港發售股份3820.8萬股，國(guó)際發售股份3.86億股，經扣除包銷費用及傭金和公司發售相(xiàng)關的其他(tā)開支，海底撈全球發售所得(de)款項淨額約爲72.69億港元。高瓴資本、景林投資、摩根士丹利資管等機(jī)構共認購(gòu)3.75億美元，上述基石投資者在整個IPO發行中的占比高達40%。

　　從(cóng)招股書(shū)披露的信息來(lái)看(kàn)，2015年(nián)、2016年(nián)、2017年(nián)，海底撈營業收入分(fēn)别爲57.56億元、78.08億元、106.37億元，複合年(nián)增長率爲35.9%；淨利潤分(fēn)别爲4.11億元、9.78億元、11.94億元，複合年(nián)增長率爲70.5%。

　　但(dàn)在海底撈高速擴張帶來(lái)的高成長背後，其資産負債率也在大(dà)幅提升。數據顯示，海底撈的資産負債率由2016年(nián)的17.9%顯著提升至2017年(nián)的73%，不過該比率在2018年(nián)上半年(nián)回落至50.7%。截至今年(nián)7月底，公司流動負債淨額爲18.92億元。

　　招股書(shū)顯示，海底撈首次募集資金的60%将用于市場擴張，20%用于研發和實施新技術(shù)，15%拟用于還(hái)貸，5%作(zuò)爲一般營運資金使用。

　　其中市場擴張方面，海底撈計(jì)劃未來(lái)5年(nián)開設約390家新門(mén)店(diàn)。按照(zhào)每家新開餐廳的資本開支約800萬元至1000萬元，以此标準計(jì)算，海底撈要實現2018年(nián)220家新門(mén)店(diàn)左右的規模，大(dà)約需要17.6億元到22億元左右。

　　但(dàn)相(xiàng)對于海底撈未來(lái)收入增長預期，其上市後的股價走勢，或在一定程度上反映了投資者對其估值過高的憂慮。

　　另外，海底撈在招股書(shū)中羅列的風(fēng)險因素長達31頁，認爲風(fēng)險主要存在于食品安全及質量一緻性等方面。去(qù)年(nián)海底撈北京勁松店(diàn)被曝光(guāng)後廚有老鼠出沒，太陽宮店(diàn)出現工(gōng)作(zuò)人(rén)員(yuán)用顧客吃(chī)火(huǒ)鍋使用的漏勺清理(lǐ)堵塞的垃圾雜物。

　　每一次食品衛生(shēng)問(wèn)題的曝光(guāng)，都(dōu)将對海底撈産生(shēng)重大(dà)影(yǐng)響。尤其是在上市之後，食品安全方面一旦出現問(wèn)題，對海底撈的殺傷力将更大(dà)。